潜望|阿里财报的秘密:勒紧腰带挤利润,抓住下沉红利


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[摘要]沉没奖金并没有消失。本财季,淘宝天猫移动终端月活动量为7.55亿,比去年同期和上一财年增加1.21亿和3400万。该链的增长率和增长率分别为19.1%和4.7%。

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腾讯新闻《潜望》李如超

截至2019年6月30日,阿里巴巴于8月15日公布了该公司2020年第一财季的未经审计财务报告。

根据财务报告,阿里第一季度的收入为人民币1149.24亿元,同比增长42%。根据美国非公认会计准则,净利润为人民币309.49亿元,同比增长54%。收入和利润均超出市场预期。

通过收益报告,腾讯新闻《潜望》认为以下八个关键点值得关注:

1.收入增长主要取决于新零售业的快速增长。第一季度,新增零售收入水平为167.54亿元,同比增长率为134%,高于上一季度的132%,再次成为本季度的收入增长引擎。

阿里的传统业务继续增长和衰退。阿里的两个传统收入支柱:商业服务收入增长(商业管理)和佣金收入(佣金)增长率分别为27%和23%,远远低于总收入增长。这两项总收入占总收入的52%,处于阿里历史的低位,仅比上一季度高出48%。

3.利润改善主要取决于成本和费用的控制。这两项费用累计占总收入的79%,远低于上一季度的91%和去年同期的91%。其中,成本控制特别好,营销费用占9%,首次突破10%;产品开发和管理销售费用远低于上一季度和去年同期,处于历史低位。这表明阿里已实施紧缩政策并已收到结果。

4.即使快速增长的新零售业务(主要基于Box Horse Fresh Life),阿里仍继续降低上一季度的投资趋势,并谨慎投资。在购买商品和设备方面,反映新零售投资水平的指标为58.56亿元,略高于上季度(2019年第四季度)的56.88亿元,远低于2019年第三季度的100.11元。 1亿元。本季度自营店的净增幅也创下2018年以来的最低点,仅为15,与上一季度接近腰部相比。

5.云业务的亏损较上月有所增加,打破近一年来亏损收窄的趋势,这是近一年来的最高水平。与此同时,营业收入与上一季度几乎相同,同比增长率仅为66%;相比之下,上一季度和去年同期分别为76%和93%,创下了业务史上的新低。

6,大型娱乐业务亏损有所改善,为去年最低值,为22.33亿元。但收入仅为63.12亿元,亏损收入比为35.38%。它仍然不乐观;收入增长率仅为6%,这是新低。

7.支付宝为阿里的利润做出了贡献。去年同期,反映支付宝贡献的指数股份补偿金额为163.78亿元,今年仅为71.15亿元。但是,在过去的一年里,这个指标已经达到了70亿元左右,并没有太大的浮动。

8.沉没的奖金并没有消失。本财季,淘宝天猫移动终端月活动量为7.55亿,比去年同期和上一财年增加1.21亿和3400万。该链的增长率和增长率分别为19.1%和4.7%。相比之下,在上一财季,淘宝天猫手机每月活跃用户数为7.21亿,比去年同期和上一财季增加1.04亿和2200万,同比增长16.9%季度环比增长3.1%。数据在各个方面都有所增加。

传统支柱业务增长乏力,新零售业受挫

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本财政季度,实现营业收入1149.24亿元,同比增长42%。在上一季度收入同比增长率出现拐点后,同比增速继续下滑。

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其中,两个传统支柱业务的统计数据,即商业服务收入增长(Costomer管理)和佣金收入(佣金)占总收入的比例仅为52%,高于上一季度的48%,但仍处于低位。

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从两个收入的增长率来看,阿里商业服务收入增长率在本季度有所下降,表明商家在淘宝天猫平台上投资广告营销费用的意愿不强。

与交易水平相关的佣金收入为23%,高于上一季度的16%,表明淘宝天猫的交易量和货币化水平已经反弹。

如果传统支柱业务良好,那么代表Box Horse等新零售业务收入水平的其他业务则相当不错。

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本季度该指标录得167.45亿元人民币,占阿里总收入的14%,同比增长134%,收入增长和收入增长与上季度基本持平。 134%的增长率使该业务部门继续成为阿里巴巴所有业务部门的增长冠军。

这表明新的零售业务继续成为阿里收入的增长动力,并且没有动力下降的趋势。

关于箱马要谨慎:商店宿舍的净增幅是自2018年以来的最低值

虽然新的零售业继续支持阿里的收益,但阿里巴巴对Box Horse等新零售业务的投资仍然非常谨慎。

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在计算购买商品和设备的支出后,腾讯新闻《潜望》发现阿里在2019Q2/2019Q3(对应于2018年第三季度和第四季度的第四季度),该店扩建的高峰期,该指标升至100.超过1亿元。然而,自2019年第四季度(2019年第一季度自然年度)以来,这一支出突然停滞不前,并在本季度继续维持低位。

在过去的两个季度中,这是从原来的大商店业务到更昂贵,成本更低的小企业的过渡期。

从其自有店铺的角度来看,本季度仅有15家网店,是2018年以来的最低水平。相比之下,前三季度的净增长分别为32,32和26,本季度接近腰。

业务转型的优势在于利润率的提高。

考虑到阿里没有单独列出新零售分部的利润率,阿里巴巴核心商业分部的利润率包括在内,其中包括新的零售分部,而商业服务收入和佣金业务的其他两个分部除外。零售板块相对稳定和成熟,可以在一定程度上反映新零售板块的利润率:

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可以看出,经过调整后,阿里的利润率在上一季度触底后反弹。这表明Box Horse业务调整对利润率的帮助可能已反映在财务报告中。

成本比率下降,经营费用继续压缩

上一财季,阿里的运营成本为人民币556.1亿元,占收入的60%;去年同期为53%,增幅为7个百分点。这是阿里近年来的最高水平,表明阿里在成本方面失控,而饥饿,新的零售和新秀更加繁重。

本季度,成本问题终于得到了控制。

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可以看出,本季度成本比例回落至53%,比上一季度低7个百分点,与去年同期相比也下降了1个百分点。控制Box Horse等新零售业务的成本无疑是其中一个重要原因。

然而,53%的份额仍然很高。事实上,本季度的成本增长率为37.2%,略低于收入增长率。阿里解释了成本增加的原因有两个原因:

1.直接销售和新零售业务的库存成本增加;

2.饥饿,送货服务的物流成本增加。

优酷的营销成本下降,部分抵消了成本的增加。

可以看出,以盒装马为代表的自营新零售业务的成本在短期内仍将承受压力;阿里娱乐的成本有所提高。

虽然成本受到控制,但本季度的运营支出也大幅下降。

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腾讯新闻《潜望》发现,在统计总体管理销售费用,营销费用和产品研发费用后,所有指标都处于较低水平。

其中,综合管理销售费用占近几年最低水平的5%;营销费用占新的低水平,首次突破10%,9%。

统计成本+费用,各项费用累计占总收入的79%,远低于上季度的91%和去年同期的91%。

可以看出,勒紧腰带生活是阿里利润提高的一个重要原因。

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根据公认会计准则和非公认会计准则下的净利润统计,阿里过去一年的利润水平保持了良好水平。

其中,能更好地反映公司的实际情况。在非公认会计原则下,净利润保持上升趋势。本季度净利润增长了54%。

令人尴尬的是,根据公认会计准则,阿里巴巴在财政季度的净利润在连续下降的情况下同比增长了154%。这主要是因为GAPP不计算支付宝业务对阿里集团的贡献:由于去年同期支付宝的贡献显著增加,非GAAP下的净利润更高。增长率低于一般公认会计准则下的净利润增长率。

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支付宝对阿里利润的贡献

从上图可以看出,2019年第一季度,即2018年第二季度,该部分利润贡献突然增加到163.75亿元,弥补了本季度的不良利润水平;本季度仅为71.15亿元,贡献了WAIS。T.

阿里云亏损较上月有所增加,收入增长率创历史新低

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阿里云这个季度的表现并不出色。

近几年持续收入增长持续下滑的趋势,阿里云的收入增长率为66%,创下新低。其占总收入的比例为6%,而上一季度为8%。

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在收入增长放缓的同时,阿里巴巴云的利息,折旧和摊销前利润(EBITDA)的调整后利润为亏损3.58亿元,是上一季度亏损1.64亿元的两倍。虽然亏损4.88亿元低于去年同期,但仍打破了过去一年保持亏损总体下降和保持接近盈利的趋势。

阿里的娱乐成本控制得到改善,但收入增长仅为新低6%

阿里娱乐(Ali Pictures)除外。

一方面,本季度阿里巴巴娱乐的扣除利息,折旧及摊销前利润(EBITDA)为人民币22.38亿元,不仅低于上一季度的28.28亿元,而且低于上一季度的31.32亿元。去年同期。

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从图中可以清楚地看出,在2019年第三季度(2018年和第四季度的自然年度)达到最大损失60.34亿元后,亏损开放收窄了渠道,本季度已经跌至该水平2017年第四季度。

不断降低采购成本无疑是优酷成本下降的关键。

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另一方面,阿里娱乐的发展仍然非常糟糕。在本季度,阿里的娱乐活动同比仅增长6%,创历史最低水平。

这可能是低成本和低采购的缺点:在改善损失问题的同时,难以实现收益的结果。

饥饿和新秀占总收入的9%,与上一季度相同

两家拥有长期投资的企业都是饥肠辘辘和新秀,本季度收入稳步增长。

其中,以饥饿口碑为代表的本地服务收入,自2019年第三季度(2018年自然年第四季度)首次列入收入项目,本季度占总收入的5%。 %,与前两个季度相同。

在环形层面,本地服务收入增长了17.36%,表明该业务仍有很大潜力。

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另一方面,备受期待的另一位商界新秀本季度实现收入50.5亿元,同比增长50%,占总收入的4%,与前两年持平宿舍。

值得一提的是,新秀业务在过去三个季度中经历了15%,35%和50%的上升趋势。本季度的收入为50.5亿元,是该业务历史上的最高水平,与上一季度相比,增长了29.63%。

淘宝网月度活跃用户同比增长19.1%,而下沉市场仍有分红

本财季,淘宝天猫移动终端月活动量为7.55亿,比去年同期和上一财年增加1.21亿和3400万。该链的增长率和增长率分别为19.1%和4.7%。

相比之下,在上一财季,淘宝天猫手机每月活跃用户数为7.21亿,比去年同期和上一财季增加1.04亿和2200万,同比增长16.9%季度环比增长3.1%。数据在各个方面都有所增加。

事实上,从2019年1月1日起,阿里累计累计增长了5600万,为期半年。

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与此同时,截至2019年6月30日的前12个月平台活跃消费者数量达到6.74亿,比上一季度增加了6.54亿,并增加了2000万。

用户持续增长主要是由于市场下滑。根据财务报告,超过70%的淘宝新用户来自三四线城市和村庄等下沉市场。在2019财年(2018年自然年的第二年至2019年第一季度),这一比例高达77%。

可以看出,虽然下沉市场中新用户的比例有所下降,但沉没的市场仍然是阿里用户增长的持续推动力。