17万亿巨大泡沫破裂之前 投资者还有三种自救良策


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为了从17万亿的负收益率债券市场中获利,分析师们总结出以下三种方法。

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目前,随着市场风险厌恶情绪持续升温,投资者涌入债券市场,导致全球普遍存在负收益债券。截至最近一天,全球负债收益率债券规模已被推高至17万亿美元的高位,尤其是欧洲和日本,债券市场一直走在负收益的道路上。

鉴于上述情况,分析师认为主要市场的历史轨迹总是相似的。无论是股票市场还是债券市场,当资本流入前所未有地扩张时,往往会导致泡沫。从目前债券市场的情况来看,泡沫破裂似乎越来越近了。

以股市为参考,美国科技股泡沫在21世纪初爆发,导致股市损失约8万亿美元。在2008 - 2009年的金融危机中,损失接近22万亿美元。今天,负利率债券市场的价值超过17万亿美元。一旦泡沫破灭,它将产生连锁反应并对其他市场造成严重损害,甚至引发经济衰退。

面对这种情况,一些投资者可能会说:将资金投入负收益率债券市场显然是一项明显无利可图的业务。为什么有这么多人前进并拼命涌入?

在这方面,分析师指出,真正聪明的投资者仍然可以在负收益率市场找到有利可图的方式。为了在负收益债券市场中获利,最重要的是确保融资成本低于收益率,例如以下三个操作。

第一个也是最简单的操作是进位和滚动。这种交易类似于外汇市场的套利交易。 “持有”是指购买债券的息票,“滚动”是债券在收益率曲线到期时可以获得的资本增值。这是一种在利率低于零时最大化回报的策略,即在相对较短的时间内借入资金并将其投资于通常收益率较高的长期债券。

以西班牙政府债券为例。尽管西班牙的多年期国债收益率为负,但交易商仍可通过债券利差交易获得正回报。他们可以以西班牙3个月的回购利率(目前约为-0.4%)借入资金,然后购买10年期债券,这可以通过债券利差交易获得三个月约3.5个基点的回报。

第二种方法是货币对冲。例如,对美元的需求上升意味着持有美元资产的投资者可以从欧洲和日本的负收益债券中获得回报。

具体怎么操作?通过三个月的货币远期汇率将日元兑换成美元,这部分资金投资于美国债务。由于目前10年期日本政府债券收益率为-0.235%,比10年期美国债券收益率低约75个基点,因此此类业务的年收益率接近2.60%。

最后一种方法是观察收益率曲线的趋势,这也是非常重要的。陡峭的收益率曲线表明,投资者应在短期内借入资金,并将资金投资于长期债券。

在美国债券收益率曲线趋于平缓的情况下,交易者可以将资金投资于其他替代债券市场。这是一种可靠的方法,当目前的负收益率债券规模达到历史新高时,交易者可以采取这种方法来获利。

Golden Ten数据

主编:郭明浩