多家国际投资机构认为中国经济将持续健康发展


许多国际投资机构认为,“中国经济将继续健康发展”,在当前去杠杆化和强有力的监管过程中,央行与主要监管机构的协调进一步加强。 市场不能低估中国去杠杆化和去杠杆化的决心,但政府将认真控制改革的步骤和深度,保持改革与稳定之间的平衡。

最近,中国国内金融体系的去杠杆化进程吸引了国际投资者的密切关注。 在一些悲观投资者担心去杠杆化进程对实体经济和资本市场的影响之际,许多国际投资机构认为,中国经济停滞的风险已经大幅下降。在经济指标相对稳定的背景下,监管机构高度协调的去杠杆化进程有利于中国经济持续健康发展。

5月份PMI数据引发了一些投资者对中国经济增长可持续性的质疑 对此,英格兰银行认为,在中国经济第一季度好于预期的背景下,今年中国经济增长将保持在6.5%左右的目标水平。 欧洲央行(European Central Bank)在5月份的金融稳定评估报告中强调,自2016年下半年以来,以中国为代表的新兴市场基本面发生了积极变化。 因此,欧洲银行对中国市场的敞口进一步增加 在欧洲银行股票市场整体敞口下降的当前形势下,中国和新兴国家股票投资的绝对数量和相对比例都有所增加。

汇丰认为,当前全球需求不断改善,中国民营经济的增长率正在逐步恢复,中国经济增长的基础更加稳定。 与此同时,汇丰认为,中国的高杠杆问题不能一概而论。 目前,民营经济对中国经济的影响越来越大。经过多年的去杠杆化,私营经济的债务水平相对较低。 目前,拉动海外需求、提升国内制造业和城市化等有利因素正在给民营经济带来新的发展机遇。 因此,“中国经济杠杆化程度高,制约经济增长”的观点是有偏见的。

中国的宏观经济环境比以前更有利于去杠杆化进程,这是主要机构的另一个共识。 ABN阿姆鲁认为,中国政府有能力也有意愿避免硬着陆,中国经济的宏观环境正在不断改善。 受人民币汇率稳定的影响,近年来中国非外商直接投资资本流出大幅下降,外汇储备更加稳定,跨境资本流动稳定。

同时,市场对人民币汇率的预期更加稳定。 安盛资产管理(AXA Asset Management)认为,经历一系列波动后,当前人民币汇率接近均衡水平。 此前,人民币对美元汇率的波动主要是由美元强势和对中国经济硬着陆的担忧共同造成的。 自今年年初以来,美元持续走软,市场开始重新审视特朗普的交易。中国经济趋于稳定,市场对硬着陆的担忧进一步下降。 因此,市场对人民币汇率下行波动的预期大幅下降。 丹斯克银行(Danske Bank)认为,随着人民币中间价定价参考中加入反周期因素,人民币汇率双向波动的预期可能会不断增强。因此,决定在3个月和12个月内进一步提高人民币对美元的预期汇率。

在上述背景下,推进去杠杆化进程有利于中国经济的可持续发展。 摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)认为,在过去的6个月里,中国政府越来越关注企业部门债务和影子银行的风险。 这是一个值得高度重视的积极信号。去杠杆化的有序进展有利于中国金融体系的长期稳定。 斯特拉顿街资产管理公司首席投资官安迪西曼(Andy Seaman)认为,中国的去杠杆化进程强调保持结构改革和金融市场稳定之间的平衡。 这种模式将避免在处理债务问题的过程中出现新的系统性风险。 事实上,海员管理处正是怀着对解决中国债务问题未来前景的高度信心,增加了中国资产管理公司的资产,该公司在债务处理过程中发挥了重要作用。

至于悲观者对高杠杆背景下系统性危机的担忧,瑞银认为,此前的市场担忧主要是由于监管机构协调不足导致信贷环境收紧预期过高。 事实证明,在现阶段去杠杆化和强力监管过程中,央行与主要监管机构的协调进一步加强。 市场不能低估中国去杠杆化和冒险的决心,但政府将认真控制改革的步骤和深度,并保持改革与稳定之间的平衡。 汇丰集团还认为,加强监管已成为一种必然趋势,并认为在未来的去杠杆化过程中将会有更好的政策协调和调整。

渣打银行表示,在中国当前的金融环境下,爆发大规模债务危机的可能性不大。 外债在中国债务结构中的比重不到13%,家庭储蓄率高,未来债务再融资断裂的可能性极低。同时,即使考虑到地方政府的或有债务规模,中国政府的债务规模仍然低于其他发达经济体。 这意味着中国政府有足够的政策空来应对潜在的债务问题 (记者姜华东)

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